停牌一個月后，中衛國脈資產重組方案今日浮出水面，公司主業將由數字集群業務等通信類業務轉變為酒店及其相關持有型物業的經營管理，并擬拓展房地產開發及酒店行業信息化應用的CP/SP業務。

　　重組預案顯示，中衛國脈擬向中國電信集團出售數字集群、綜合電信銷售、呼叫中心和增值業務以及通信工程業務等電信類相關資產和業務，同時向中國電信集團實業資產管理中心以非公開發行股份和現金方式購買其通茂酒店控股有限公司100%股權。

　　該重組預案，對于市場而言即在意料之外，又在情理之中。中衛國脈將在重組后徹底轉型，令之前一直看好公司通信類業務，期望借中國電信整合助推公司原有電信主業發展的投資者期望落空。但從另一方面看，中衛國脈劃歸中國電信之后，原電信相關業務將與中國電信旗下、已被分別注入主業和輔業的中電信和中通服等兩港股上市企業構成同業競爭。因此，此番重組是在現有條件下相對可行的重組方案，既解決了同業競爭問題，也掃清了重組審核的障礙。

　　本次重組也有助于中衛國脈扭虧為盈，助其避免被“ST”。本次方案亮點有三：

　　其一，中衛國脈在本次交易當中購買17.27億元擬注入的酒店資產，其中現金支付額度基本與置出資產所得現金1.88億元持平，剩余部分將通過向中國電信非公開發行不超過1.5億股來支付對價。此安排將保證中衛國脈現有的充足流動資金不受影響，并降低財務風險。本次發行價格11.02元/股已接近二級市場股價水平，可見中國電信對中衛國脈重組的決心和信心。

　　其二，按照預案思路，注入通茂控股后的中衛國脈首先將獲得穩定的盈利保障。據披露，通茂控股2007年、2008年、2009年1至9月凈利潤分別為2759.36萬元、3138.35萬元、2286.93萬元，盈利持續穩定。同時，中國電信還在方案中承諾，擬在第二次董事會召開前與通茂控股簽訂酒店委托經營管理框架協議，未來通茂控股可能逐步獲得中國電信旗下酒店的托管業務，預計應該有幾十家，并擁有對托管酒店的優先收購權。該承諾不僅將為公司帶來持續增長的管理費收入，也給未來電信酒店持續注入奠定基礎。

　　其三，重組完成后，未來的中衛國脈將成為中國電信旗下土地資源整合、房地產開發業務平臺。作為歷史悠久的大型央企，中國電信及其分布在全國的數百家下屬公司擁有長期發展所積累下來的存量不動產資源，包括土地和房產。盡管預案中還沒有直接的土地注入，但基于中國電信幾千億元的資產規模，及其在本次方案中的各項承諾，預計在中國電信總體戰略中，中衛國脈可能成為不動產類業務的上市平臺。